股指：市場回路，股指繼續觀望
近期國內股市典型的賽道板塊已經出現回落，汽車、新能源鋰電池產業鏈、新能源光伏龍頭均持續顯著的博弈。鑒于上半年賽道崩潰給市場帶來的大幅下滑，賽道板塊再度回落可能導致短期跟風拋售的局面，市場短期帶來較大的壓力。股指繼續觀望。
操作建議：觀望

國債：利率波動加劇，國債觀望
近期國內貨幣市場流動性充足，銀行間貨幣效果顯著，shibor已經貼近極底位置�，F券方面，近期波動已經顯著增大。政策傳導方面，下半年政策進入真空期，政府投資力度有減弱的預期，貨幣投資需求轉弱。國債高位震蕩。
操作建議：觀望

貴金屬：美債利率略有走高 金銀震蕩
周一晚間，COMEX黃金期貨下跌0.5%報1737.1美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌1.5%報18.328美元/盎司。國內夜盤方面，滬金2212主力合約報375.98元/克，下跌0.47%；滬銀2212主力合約報4128元/千克，下跌0.98%。
周一晚間，美債利率略有走高，金銀震蕩偏弱。美國7月Markit服務業和綜合PMI降至47均落入收縮區間，制造業維持在50以上。歐元區制造業PMI亦跌入收縮區間。歐央行加息50bp并推出TPI反碎片化工具，歐洲盡管仍受俄羅斯制約但斷氣風險暫緩，這均為歐元提供一定支撐，美元指數回落將繼續為黃金階段性反彈創造條件。關注本周美聯儲會議，大概率加息75bp，預計加息預期對貴金屬利空短期沖擊已有限，黃金有望延續反彈，白銀仍然承壓。
操作上建議：逢低布局黃金多單，白銀觀望。

銅鋁: 聚焦風險事件落地，國際大類資產震蕩分化
周一晚間，國際金融市場震蕩分化加強。截至收盤，倫銅期貨收報在7482美元/噸，上漲1.25%，倫鋁期貨報在2409美元/噸，下跌2.07%。當晚夜盤國內有色銅鋁漲跌互現， 滬銅主力Cu2209報57420元/噸，上漲0.45%，滬鋁主力合約Al2208報17800元/噸，下跌1.03%。本周，國際金融市場即將迎來美聯儲七月議息會議，在此前歐洲央行意外激進加息之后，海外通脹失控及內外部政治經濟危機推動近期黃金反彈大宗商品震蕩分化，有色板塊銅鋁走勢相對溫和，大跌后收復部分跌幅，但整體趨勢更多受到金融市場風險偏好不穩的限制，可以說銅鋁反彈預期之內反轉尚需更多耐心，后市需警惕海外滯漲衰退下的更多風險事件威脅，建議投機客戶對有色板塊短期謹慎觀望，機構對沖頭寸注意短期擾動，產業套保聚焦期現基差，注意風控和資金管理。

鋅鎳：宏觀情緒緩和，鋅鎳繼續企穩反彈
周一晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌0.55%。當地時間25日，俄羅斯天然氣工業股份公司宣布停止使用“北溪—1”的另一臺渦輪機以進行維修。從7月27日起，俄氣通過“北溪—1”管道運輸的天然氣量將不超過每天3300萬立方米。歐洲煉廠成本高企，外盤鋅錠供應比較緊張。國內鋅精礦加工費低位，供應緊張局勢未改，但進口礦盈利窗口短線打開，冶煉綜合利潤反超國產礦，有利于緩解國內礦端緊張的局面。需求端，鍍鋅企業開工率有所上行。庫存方面，LME庫存低位且持續去庫，國內庫存本周繼續下行。本周宏觀情緒緩和，鋅震蕩反彈。
周一晚間滬鎳主力合約較前一交易日上漲0.81%�；�本面方面，電解鎳產量持續增長，進口盈利窗口仍處于打開的狀態，但6月鎳進口量同比、環比均下降。鎳鐵方面，印尼項目持續放量，國內鐵廠受前期虧損影響有部分減停產。需求端，受庫存和生產虧損影響，7月不銹鋼產量或繼續下行。而新能源領域，中間品使用比例大幅上行，鎳豆需求減弱。整體來看，鎳供需方面并不樂觀。但鎳前期超跌，庫存處于歷史低位且持續去庫，近日宏觀情緒緩和，鎳價短線繼續企穩反彈。

螺紋鋼：淡季需求略有回暖 期螺觀望
周一晚間期螺略有回落。根據Mysteel數據，昨日線螺成交17.16萬，維持相對較好水平。宏觀面來看，根據WIND數據，上周shibor回落，貨幣數據轉暖。供需面來看，鋼材供需存三減，需求不濟，但供應壓力亦減，部分地區開始缺規格。需求面來看，Mysteel統計的全國建筑鋼材成交量上周均值為16.3萬噸，同比下降12.0%，環比上升24.2%。供給鐵水產量219.2萬噸/日，環比下降3.1%;鋼材產量下降，螺紋鋼產量230.3萬噸，環比下降6.2%，同比下降31.3%。鋼材庫存同比重新回落，庫存壓力減少。前期原料跌幅較大，接近交割有基差修復動力。螺紋鋼供需存三減，走勢不確定性較高，建議觀望為主。

鐵合金：大幅減產 相對看多
錳硅：周一晚間黑色系商品略有回落。目前從原料來看，錳礦發運總體偏少，但錳硅生產大幅減少，對錳礦形成壓力。錳硅生產嚴重虧損，南方大虧，北方小虧，現貨企業繼續減產，Mysteel通過調研發現，硅錳近兩個月以來，北方陸續減停產影響量達9090噸/日。錳硅產量不足，市場以消耗庫存為主，建議投資者觀望。
硅鐵：周一晚間黑色系商品略有回落。硅鐵期貨跌至近低值成本，繼續下探預計空間有限，產量開始明顯減少。（7.22）Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國39.64%，較上期降7.62%；日均產量13291噸，較上期降3250噸。 硅鐵現貨減產幅度較大，成本鋼性，期現跌回成本，建議觀望為主。

鐵礦石：市場情緒偏弱 鐵礦高位震蕩
周一夜盤鐵礦石主力合約延續震蕩。宏觀方面，市場在美聯儲加息預期下維持弱勢，在經歷幾個交易日后有回調壓力。產業方面，鋼聯數據顯示鐵水產量繼續下降，鋼廠產量環比回落，整體仍在減產檢修的過程中，鐵礦石需求延續回落，逐漸過剩。隨著宏觀情緒企穩，臨近交割月，鐵礦石開啟基差修復，但空間已經不大，操作上建議謹慎。

玻璃：產業矛盾依舊？玻璃弱勢震蕩
周一夜盤玻璃主力合約盤面弱勢震蕩。產業方面，需求端持續弱勢，短期難言起色。供應端，雖然玻璃企業已經集體虧損，但仍堅持生產不愿意冷修，資金鏈不足或者實力薄弱的小企業瀕臨破產，市場進入去產能階段。經過長時間凌厲下跌，短期下方空間不大，盤面震蕩反彈。但是供應總體仍維持高位，玻璃空頭行情可能仍將持續。操作上建議震蕩偏空操作。

焦炭焦煤：需求走弱 焦煤承壓運行
周一夜間，焦炭2209低位開盤，震蕩偏弱運行，報收2565，下跌92.5，跌幅3.48%。焦炭現貨價格四輪提降，焦企虧損壓力下擴大減產。下游高爐虧損，檢修限產導致鐵水產量加速下滑。供需雙弱，下游采購積極性下滑，焦企庫存累積，期貨盤面低位震蕩運行，建議短線操作。
周一夜間，焦煤2209低位開盤，震蕩偏弱運行，報收1906.5，下跌51，跌幅2.61%。國內煤礦整體供應持穩為主，中蒙口岸在短暫疫情影響后逐步恢復通關，目前通關水平在年內偏高位。下游虧損，焦爐高爐開工下滑，主動降低廠內原料庫存，焦煤承壓運行，建議偏空思路操作。

豆類：高溫干燥天氣來襲 美豆震蕩走高
周一CBOT大豆期貨收盤上漲，其中基準期約收高2.3%，主要原因是大豆產區將會出現高溫干燥天氣，這與前期天氣預報有所差異，市場獲得天氣升水溢價，此外國際原油期貨走強也給市場帶來些許提振。11月期約收高30.25美分，報收1346美分/蒲式耳。受此影響，連粕夜盤低位震蕩，市場高開低走，短多平倉給市場承壓。不過美豆的天氣溢價再度展開或給連粕帶來提振，市場低位波動或加劇。操作上短線操作對待。

油脂：油脂外弱內強 菜油強勢凸顯
周一CBOT豆油期貨收盤略微下跌，其中基準期約收低0.6%，主要受到油粕套利交易的影響。不過國際原油期貨上漲，制約豆油價格的下跌空間。12月期約收低0.32美分，報收57.55美分/磅。受此影響，夜盤連豆高開低走，資金離場凸顯。
周一BMD毛棕櫚油期貨連續第三個交易日下跌，因為外部食用油市場下跌，印尼可能取消限制棕櫚油出口的政策，對棕櫚油構成壓力。10月毛棕櫚油期約收低58令吉或1.57%，報3,646令吉/噸。夜盤馬棕油震蕩收漲，將日間部分跌幅收復。與之相比，連棕油夜盤區間震蕩。
周一ICE加油菜籽期貨收盤下跌，其中基準期約收低0.9%，因為大草原天氣條件良好。11月期約收低7.30加元，報收795.10加元/噸。夜盤菜油繼續走高，市場強勢凸顯。截止收盤OI2209收11405，漲283（2.54%）。國際原油的反彈以及美豆天氣炒作升溫，油脂市場在超跌后低位震蕩反復，市場弱勢震蕩，油脂差異化凸顯，菜油因供需偏緊獲得買盤青睞，而豆油、棕櫚油則弱勢震蕩延續，保持短線操作，等待方向的進一步明朗。

白糖: 原糖大幅下挫 鄭糖尋找支撐
原糖期貨大幅下挫，經濟衰退預期以及巴西供應壓制。10合約下跌0.42美分/磅，跌幅為2.3%�；�本面上巴西由于汽油價格下調，乙醇競爭力變弱，糖廠或生產更多的糖。美聯儲將在本周進行為期兩天的政策會議，加息預期對于商品有所壓制。夜盤鄭糖跟隨外盤繼續刷新新低。但國內基本面來看，下方空間有限。關注持倉變化，如果盤面大幅減倉反彈，大概率出現短期底部。操作上建議短線交易為主。

棉花: 美棉小幅收漲 因谷物上漲美元走弱
美棉小幅收高，因谷物是市場走強以及美元趨弱影響。12合約上漲0.17美分/磅，漲幅為0.18%。谷物上漲以及美元下跌，棉價受到提振。美國得克薩斯州持續干旱，導致市場對于美國供應依舊擔憂。夜盤鄭棉偏弱運行，短期受到商品整體走勢影響。輪入政策或有變動，關注政策最新動向。操作上建議短多持有。

生豬:現貨偏弱 期貨近端承壓較大
周一生豬期貨下跌為主，主力LH2209暫報20235元，較上日結算價跌2.53%�，F貨方面，據匯易網，河南21.8元/公斤-22.3元/公斤，較昨日持平；山東22.1元/公斤-22.7元/公斤，較昨日小跌0.2元/公斤；近期生豬市場下游消費表現平平，對豬價提振力度一般，加之養殖戶出欄積極性有所上升，現貨仍是偏弱震蕩為主，但根據仔豬出生數據推算7-9月國內生豬處于供應收縮的階段，且目前到8月中旬仍是傳統的季節性上漲窗口期，預計后市繼續下行空間有限。操作上，觀望。

玉米:短期利空出盡 空頭止盈反彈
周一夜盤玉米期貨減倉反彈，主力C2209暫報2614元/噸，漲0.128%�，F貨方面，根據匯易網，南北港口玉米下跌，北方港口糧商自行集港為主，錦州港集港2720元/噸（少量貨源），廣東蛇口新糧散船2700-2720元/噸，較昨日小跌20元，集裝箱一級玉米報價2950-2970元/噸，東北玉米價格小幅走低，黑龍江深加工主流收購2580-2700元/噸，吉林深加工主流收購2680-2720元/噸。對于國內而言，進口谷物環比開始減少，國內玉米供應競爭壓力下降，近期宏觀轉向、商品價格集體下跌使得貿易商進入主動去庫存階段，這一方面加大了現貨市場的短期沖擊，但另一方面也意味著價格存在超跌修復的可能。而從整體供需來看，國內產需缺口長期存在，而新作期貨合約價格已經低于國內種植成本折算的港口價格，這意味著盤面是有一定的低估風險。操作上，觀望為主。

蘋果：小幅上漲 蘋果下方存在支撐
周一，蘋果期貨小幅上漲。主力合約AP2210高開低走，收8922，較上一交易日漲1.24%，減倉0.7萬手，持倉14萬手。今年新季蘋果減產已成定局，同比去年下滑明顯。減產驅動之下，蘋果下方存在支撐，不具備大幅下跌趨勢的條件。早熟蘋果的市場行情也側面驗證了觀點，目前西北產區的早熟蘋果開始收購，開秤價格居高，明顯高于往年同期。綜上來看，待宏觀情緒逐漸褪去，蘋果將回歸自身基本面，中長期操作建議偏多思路對待。

花生：現貨市場平淡 花生維持震蕩
周一，花生期貨小幅上漲。主力合約PK2210寬幅震蕩，收9312，較上一交易日持平，增倉0.2萬手，持倉11萬手。產區地面庫存基本消化，冷庫留有一定庫存。由于夏季油廠多選擇停工檢修，收購進度明顯放緩，并且舊米質量下滑，居民消費意愿不高。需求偏弱，產區出貨心態略顯著急。新作種植面積減少幅度明顯，且生長期內產區天氣不佳，減產預期強烈，中間商有挺價心態。預計近期花生市場行情維持震蕩行情，操作建議震蕩思路對待。

橡膠：輪胎需求有所改善 膠價維持震蕩反彈
根據卓創資訊數據顯示，上周青島地區天然橡膠總庫存 38.85 萬噸，較前一周跌1.09萬噸。國內多數輪胎廠家維持正常開工，整體開工在五至七成范圍內波動。國內替換輪胎市場運行緩慢向好轉變，半鋼輪胎市場活躍度好于全鋼輪胎市場。整體來看，國內輪胎市場繼續緩慢向好改善，但是階段性低產低銷模式短期內難以改變。技術面，膠價RU2209底部超跌后大幅反彈，后市或繼續上漲為主。操作建議：震蕩反彈思路操作。

原油：關注美聯儲加息結果 油價短期震蕩偏弱運行
供應擔憂仍存，美元小幅下跌而美國股市反彈支撐油價。利比亞國家石油公司(NOC)表示，其目標是在兩周內將原油日產量從約86萬桶恢復至120萬桶。但分析師預計，利比亞的產量將保持不穩定，因為在周末對立政治派別之間發生意外后，局勢仍然高度緊張。關注美聯儲加息結果。技術面，油價SC2209短期震蕩偏弱。操作建議：震蕩偏空思路操作。


甲醇：供應略有縮減 甲醇震蕩整理
夜盤甲醇期貨主力MA2209合約收盤2436元/噸，較上一交易日跌幅1%，減倉16萬手，持倉85萬手。根據卓創資訊信息顯示：上周國內甲醇整體裝置開工負荷為68.17%，西北地區的開工負荷為78.29%，山西華昱、山西萬鑫達進入檢修，前期檢修的鄂能化、陜西長青、中新化工、奧維乾元、神華蒙西等裝置仍在檢修中，內地檢修量增加，全國甲醇開工負荷下滑。操作建議：震蕩思路操作。

PTA：利好加持 PTA短期偏強震蕩
周一夜盤TA2209收漲0.63%。PTA大廠檢修、供應收縮，終端織造需求淡季，下游聚酯開工下滑，長絲去庫壓力不減，需求端缺乏利好驅動。成本方面，原油及PX價格反彈，產業鏈上游利潤偏低，PTA估值有較強支撐。短期檢修利好助力下，PTA跟隨成本偏強震蕩，關注油價走勢及供需改善情況。建議短線震蕩偏多思路。

聚烯烴：成本約束 盤面震蕩修復
周一夜盤塑料2209收漲0.44%、PP2209收漲0.70%。國內高檢修下產量擴張受限，美金價格大幅下調，PP出口窗口關閉，供應端暫時壓力不大。下游現實需求仍然偏弱，工廠原料備貨謹慎，需求層面支撐有限，關注預期改善。短期供需環境偏弱，但鑒于行業估值低位，成本約束下方空間，盤面或延續低位修復震蕩，注意市場情緒波動影響。建議短線操作為宜。